Interconnectedness in the Global Financial Market
Matthias Raddant y Dror Y. Kenett
Kiel Institute for the World Economy, Kiellinie 66, 24105 Kiel, Germany
Kiel University, Department of Economics, Olshausenstraße 40, 24118 Kiel, Germany
U.S. Department of the Treasury, O ce of Financial Research
El sistema financiero global es altamente complejo, con interconexiones e interdependencias transfronterizas. En este entorno altamente interconectado, perturbaciones financieras y eventos locales pueden ser fácilmente amplificados convirtiéndose en acontecimientos mundiales. Se necesitan nuevos modelos para captar la estructura del pueblo financiera global y descubrir los canales de desbordamiento y contagio. Este artículo analiza las dependencias entre casi 4.000 poblaciones de 15 países. Los rendimientos se normalizaron por la volatilidad estimada mediante un modelo GARCH y un proceso de regresión robusta estima relaciones estadísticas por parejas entre las poblaciones de los mercados diferentes. Los resultados de las estimaciones se utilizan como una medida de la interconexión estadística, y para derivar las representaciones de la red, tanto por país y por sector. Los resultados muestran que países como Estados Unidos y Alemania están en el núcleo de la bolsa mundial. La energía, los materiales y los sectores financieros desempeñan un papel importante en los mercados de conexión, y este papel se ha incrementado con el tiempo para los sectores de energía y materiales. El marco proporciona los medios para supervisar la interconexión en el sistema financiero global sobre los niveles de agregación diferentes, y para mostrar cómo evolucionan en el tiempo.
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