miércoles, 12 de octubre de 2016

Redes de capitalistas de riesgo en Berlin



Venture Capitalists locales en Berlín - Un Análisis de Redes
Maximiliam F


En los últimos años, Berlín ha estado en un camino de convertirse en más activo de inicio-centro de Europa. De acuerdo con la Clasificación de inicio del Ecosistema Global ( Global Startup Ecosystem Ranking), que califica el atractivo de inicio de las ciudades, Berlín pasó del lugar # 15 en 2012 al # 9 en 2015. Los lugares EY Berlín incluso delante de Londres, como Berlín, Londres superó en cifras de financiación de inicio tanto en 2014 y 2015. Con compañías de bandera como SoundCloud y las diversas empresas Rocket Internet, Berlín ha estado de pie bajo el enfoque internacional desde hace años. Wunderlist sede en Berlín, fue adquirida por Microsoft en 2015, los alimentos héroe servicio de entrega está valorado en $ 3.1 mil millones. En 2016, en línea Número26 Fintech banco de Berlín levantó $ 40 millones del vario (la mitad de ellos no alemanes) Los inversores, incluyendo Battery Ventures y Negocios Valar de Peter Thiel. Si bien estas salidas, miles de millones de dólares y las valoraciones de las grandes rondas de financiación de última fase son buenas noticias, siguen siendo bastante raro.
Mientras que Berlín tiene una docena de incubadoras y aceleradoras y es fuerte en la financiación inicial, nuevas empresas a menudo todavía se esfuerzan por aumentar rondas etapa de crecimiento más grandes.
En este artículo vamos a mostrar que el capital más allá de la semilla para nuevas empresas con sede en Berlín, de hecho a menudo proviene de los inversores no alemanes. Vamos a comparar nuestras cifras a través de análisis de redes sociales para el modelo de conducta empresarial, Silicon Valley. El uso del término 'modelo' no quiere decir que todos los ecosistemas de inicio fuera de los EE.UU. debe copiar todo lo que el Silicon Valley hace o ha hecho. Es bastante importante que ciudades como Berlín, Londres, Estocolmo y otros a crecer orgánicamente y desarrollar su propio carácter. Pero no hay duda de que Silicon Valley ha producido la mayoría de las más innovadoras empresas de tecnología que conocemos hoy en día y es más o menos igual en cuanto a su entorno de financiación de capital riesgo. Si queremos hablar de capital de riesgo en un ecosistema de maduración como Berlín, no hay manera de mirar más allá de la rica historia del Valle.
Tras el análisis y la comparación de red habrá una - que ni siquiera sombrío - punto de vista sobre el futuro de Berlín, combinado con unas palabras sobre los últimos acontecimientos que juegan en nuestra imagen pintada Berlín-VC.

Método

Teoría de redes sociales es un método interdisciplinario para ilustrar, describir y analizar grandes conjuntos de datos. Se ve en las conexiones y flujos de información y recursos entre los actores individuales dentro de los grupos más grandes (redes alias). Teoría de red le permite llegar a la conclusión uno acerca de la evolución, tendencias y comportamientos mostrados por los actores dentro de la red.
 Pronto nos ocuparemos de dos redes: las redes de VC común de inversión en Silicon Valley y la red VC respectiva de Berlín. Vamos a analizar los datos y las redes en términos de cifras cuantitativas de inversión, así como mediante la comparación de la centralidad (una medición estadística vamos a introducir más adelante) los valores de cada red. R estudio se utilizó para procesar, analizar y visualizar los datos.

Datos

· Descargables de forma gratuita desde CrunchBase (ingreso requerido)
· El análisis se basa en los datos de financiación establecida en Silicon Valley y con sede en Berlín
 Startups entre 2010-2015
· Sólo la financiación de más de 500.000 $ por la inversión de capital riesgo para la puesta en marcha es
 incluido en el conjunto de datos (queremos mirar a la financiación más allá de la semilla)
· Para la comparación, las nuevas empresas de Silicon Valley en el contexto de esta
 El análisis se reducen a nuevas empresas con sede en Menlo Park, Palo Alto, Mountain
 Ver y Sunny Valley

Red de VC de Silicon Valley



(1) La red de VC del Valle de Silicio (VC locales: rojo; Otros VC estadounidenses: blue; VC internacionales: verde), 2010-2015, Los datos: CrunchBase

La red (1) de arriba muestra la red de firmas de capital de riesgo que han invertido en nuevas empresas en Silicon Valley. Una entidad de capital riesgo (nodo) está conectado a otra entidad de capital riesgo (otro nodo) si ambos son co-inversores en un inicio. Sólo a nivel visual, se hace evidente la importancia de locales, los VC a base de Silicon Valley (nodos rojos) son para la red. Que ocupan la mayor parte del espacio central en la red, lo que implica que son de especial interés para la financiación de inicio en Silicon Valley (el actor con el mayor número de vínculos con otro actor se encuentra en medio de una red). Parecen hacer las inversiones más de inicio, y son por esa conectado a muchos otros VCs. Los nodos azules representan las empresas de riesgo-silicio fuera sede en Estados Unidos Valle. Estos se distribuyen bastante consistente través de la red, pero no son capaces de penetrar en el centro de la red. Internacional, fuera de los inversores VC (verde) son en general bastante repuesto en relación con los inversores estadounidenses. Ellos se encuentran principalmente en las afueras de la red, lo que implica un papel co-inversor pasivo en un menor número de VC-sindicatos. Son especialmente presente en la formación de hoz de los VC y pequeñas redes de VC en la parte superior derecha. En resumen: VC locales parecen dominar el mercado de los fondos iniciales SV, otros inversores de Estados Unidos juegan un papel importante, los inversores internacionales no parecen ser tan importante.

Red de VC de Berlín


(2) VC Red de Berlín (VC locales: rojo; Otros VC alemanes: blue; Internacional VC: verde), 2010-2015, Los datos: CrunchBase

Con sólo la comparación visual de la red (1) y (2) se hace bastante claro que (rojo) VC locales desempeñan un papel mucho más importante en la red de financiación de Silicon Valley que en Berlín. En Berlín, los planos local, e incluso los otros VCs alemanes, son superados en número por los inversores de capital riesgo internacionales (nodos verdes) que invierten en nuevas empresas de Berlín. Altough un no-Berlín alemán VC se coloca prácticamente en el centro de la red (es Holtzbrinck Ventures, con sede en Munich), los inversores internacionales desempeñan el papel dominante en la red. Incluso forman sindicatos de co-inversión de los suyos. Se pueden encontrar en casi todas las regiones de la red, cerca del centro, así en las afueras. Ciudades Berlin VC (rojo) representan sólo el 19% de todos los VC que han invertido $ 500.000 + en los arranques de Berlín entre 2010 y 2015. Ellos ocupan principalmente las regiones de todo el centro, pero no directamente en el centro de la red. A juzgar por sus posiciones y el número más bien pequeño de los lazos por los que están conectados a otros capitalistas de riesgo (por la que han invertido en nuevas empresas), que son mucho menos capaces de financiar nuevas empresas en Berlín en sus etapas más avanzadas de lo que muchos inversores internacionales y no gubernamentales Berlín VC alemanes como Holtzbrinck Ventures, o Gründerfonds de alta tecnología (que se encuentra en la parte inferior de centro-derecha).

Berlin vs Silicon Valley VC: cifras de inversión 


(3) Participación de la cantidad de capital riesgo de inversión ($ 500k o más) en nuevas empresas de Silicon Valley (2010-2015)

De los 949 VC que han invertido en Silicon Startups entre 2010-2015 Valle-basados ​​en inversiones de más de $ 500k, 346 (o 36,5%) fueron los VC locales.


(3) Participación de capital de financiación (en las inversiones de $ 500 mil o más) recibidas por nuevas empresas de Silicon Valley (2010-2015)
Estos 36,5% eran responsables de más de la mitad del capital total invertido (41 $ millones de los $ 71 mil millones, o el 57,5% por ciento)

(5) Los 10 VCs invierten en nuevas empresas de Silicon Valley por número de ($ 500 mil) o más inversiones (2010-2015)

El predominio de los VC locales, con base en Silicon Valley consigue también claro observando la clasificación de la mayoría de las empresas de VC activos. Ocupan 9 posititions en los primeros 10 VC por el número de inversiones. Index Ventures técnicamente fue fundada en Ginebra y por lo tanto se ve aquí como un VC internacional.
Las cifras de (3), (4) y (5), apuntan a la hipótesis que formulamos arriba mientras mira a la red de Silicon Valley VC: local, los VC a base de Silicon Valley juegan un papel predominante en la financiación de inicio de Silicon Valley. VC locales invertidos en nuevas empresas al tipo más frecuente y prestados a través de la mitad del capital de financiación (para inversiones superiores a $ 500.000) que recibieron nuevas empresas entre 2010-2015. VC de otras partes de los EE.UU. también juegan un papel importante en la red de Silicon Valley ya que hizo que el 40% de los fondos de capital riesgo han invertido en nuevas empresas y previstas 29% del capital que fluyó en los arranques. Los inversores internacionales por el contrario son sólo una influencia menor en la red.

(6) Proporción de la cantidad de capital riesgo de inversión ($ 500k o más) en nuevas empresas basadas en Berlín (2010-2015)

De los 106 VC que han invertido en nuevas empresas con sede en Berlín entre 2010-2015 cantidades de $ 500.000 y superiores, sólo 21 (19,8%) fueron los VC locales de Berlín.

(7) Participación de capital de financiación (en las inversiones de $ 500 mil o más) recibidas por nuevas empresas basadas en Berlín (2010-2015)

Estos 19,8% aportó el 22% del capital total que nuevas empresas basadas en Berlín recibieron inversiones de $ 500.000 + entre 2010-2015.


(8) Los 10 VCs invierten en nuevas empresas basadas en Berlín por el número de ($ 500 mil) o más inversiones (2010-2015)

La clasificación de las inversiones de capital riesgo también pinta una imagen clara: Berlins VC locales no son tan fuertes como en la financiación de otros VCs alemanas o internacionales. Sólo se llenan tres de los diez primeros lugares en términos de número de las inversiones iniciales.
Al igual que predicha a partir de la red y a juzgar por los datos de financiación, los VC locales de Berlín están lejos de ser tan importante en el sistema de financiación de inicio de Berlín como sus contrapartes locales en el Silicon Valley son. Mientras que los VC internacionales juegan sólo un papel menor para la financiación de inicio en el valle, los inversores externos no alemanes son esenciales para la financiación de inicio de Berlín más allá de la semilla. Los inversores internacionales representan más de la mitad de la inversión activa VC invierten $ 500.000 + y equipar a los arranques de Berlín con más del 60% del capital total invertido ($ 1.8 millones de dólares en total invertido $ 3.1 mil millones).

Red de datos de Centralidad


(9) Los valores de centralidad de la red Berlin VC y la red de Silicon Valley VC

Desde una perspectiva de análisis de red, ahora vemos los datos de centralidad de nuestras dos redes. Grado, betweenness y cercanía son los tipos más importantes y más utilizados de centralidades de red:

  • Centralidad de Grado cuantifica el número de conexiones (relaciones) entre los actores (nodos). Un alto grado de valor indica tradicionalmente el actor determinado por ser de gran importancia dentro de la red. Cuando la visualización de la red, actores con los valores de alto grado también ocupan el centro de la red, ya que están conectados a gran número de otros agentes que les rodean.
  • Centralidad de intermediación mira el flujo de información dentro de una red. La intermediación de valores de un cierto nodo es el número de los caminos más cortos entre todos los otros actores de la red que pasan a través de ese nodo determinado. Por eso, hay una gran cantidad de información o recursos que van a través de un nodo con un alto valor de intermediación. A través del acceso a grandes cantidades de información por parte de flujo, nodos con valores altos de intermediación ganar posiciones más altas de poder dentro de la red.
  • El valor de centralidad de cercanía se calcula la posición de un determinado nodo tiene en la red basada en el número de lazos a través del cual está conectado a todos los demás nodos de la red. Un alto cercanía-valor indica la capacidad de un nodo a interactuar con otros nodos rápidamente a través de un bajo número de lazos.

Silicon Valley

En cuanto a los tres tipos de datos de carácter central de la red de Silicon Valley VC, la narrativa de los VC locales siendo los más importantes para nuevas empresas con base en Silicon Valley que crían $ 500k + inversiones continúa. El local de Silicon Valley VC tienen en promedio dos veces más en nuevas empresas locales que otros VCs de Estados Unidos y más de tres veces más que los VC internacionales (grado medio). A través de sus posiciones centrales en su mayoría, ellos también tienen la calificación más alta betweeness, así como la puntuación más alta cercanía. VC locales son, con mucho, la fuente dominante de capital para nuevas empresas de Silicon Valley.

Berlin

cifras de centralidad de Berlín son un poco más complejo. En términos de grado-centralidad, VC locales se colocan en segundo lugar detrás los VC internacionales, enfrente de otros VCs alemanes. A pesar de que haya más VCs no alemanes en la red de VC locales. ¿Porqué es eso? Si echamos un vistazo atrás una la red (2), podemos ver que el capital riesgo locales Berlín posicionamiento de sí mismos principalmente en torno a las regiones centrales de la red. No especialmente en el centro, pero tampoco en los bordes más alejados de la red. En algún lugar entremedio. Esto les da una ventaja sobre otros VCs alemanes. Porque además de Holtzbrinck y Gründerfonds de alta tecnología, que forman los dos centros de la red, los demás VC no alemana de Berlín residen sobre todo en la periferia. Lo que significa que no invirtieron con tanta regularidad como VC locales Berlín y por lo tanto no se conectan con la frecuencia que otros VCs como co-inversores.
Holtzbrinck y High-Tech Gründerfonds son responsables de la puntuación más alta (95,14) intermediación de los VC alemanes no basadas en Berlín. Un número muy grande de pathes más cortos cruzar Trough ellos a causa de sus posiciones centrales. Sin Holtzbrinck y de alta tecnología Gründerfonds, VC locales tendrían el primer puesto de intermediación.
Pero, ¿qué pasa con los inversores internacionales? En nuestro análisis anterior que parecía estar claro que son los jugadores más importantes en el ecosistema de la financiación de Berlín. Por números puros y capital invertido, que superados Berlín VC local. Pero en términos de los datos de carácter central, que están en un nivel casi incluso con los VC locales. Y ellos son vencidos por los VC locales de Berlín intermediación y las cifras de la cercanía de centralidad. ¿Porqué es eso?
La respuesta de nuevo se encuentra en la posición estratégica de la mayoría de los VC basados ​​Berlín locales: Son en su mayoría se encuentran en las regiones medias de la red, no purley en el centro, sino también no mucho en las afueras. En promedio, un local de Berlín VC invierte y co-invierte más frecuentes arranques de Berlín que los inversores internacionales. Estos a menudo 'volar' en por sólo una o dos inversiones, pero no son tan entrelazado con el ecosistema de Berlín como VC locales. Mientras que los VC internacionales superan claramente los VC locales y al mismo tiempo más de la mitad del capital invertido proviene de VC internacionales, en promedio estas VC internacionales invierten menos frecuencia que los VC locales. Ocupan posiciones farer lejos del centro. Ellos reciben menos información que los VC locales e interactúan con menos frecuencia con otros VCs. De hecho, si nos fijamos en la red (2) verá que a menudo son los últimos nodos en el mismo afueras de la red.
En otras palabras, eso significa ...
que los VC locales activos de Berlín están integrados en la red mucho mejor que los VC internacionales, incluso si los invierten más capital en los arranques de Berlín.VC locales de Berlín ya comparten algunas de las características dominantes de sus homólogos de capital de riesgo local de Silicon Valley. Vencieron a los VC internacionales y la mayoría de los VC basados ​​alemanes no Berlín en términos de intermediación y proximidad central.En realidad VC las altas cifras de intermediación y cercanía implican que VC locales de Berlín ya reciben una información más crucial y recursos (por ejemplo, ofertas interesantes, el conocimiento sobre el talento, las próximas tendencias tecnológicas) que cualquier otro VC en la red. Además de que son capaces de llegar a otros VC en la red (para compartir información, la red, buscar talentos, encontrar un socio inversor) más rápido que los VC internacionales o alemanas de Berlín no puede.Teniendo en cuenta que los VC locales de Berlín eran sólo es responsable de 22% de la financiación, estas cualidades son señales muy positivas.Dicho esto, sólo dos cosas permanecen VC locales de Berlín se convierta en tan predominante en el ecosistema de Berlín como VC locales de Silicon Valley en ellos: la falta de capital y una mera falta de cantidad.

Una mirada brillante por delante

Estas dos cuestiones (a. VC locales no es suficiente y b. La falta de capital) sólo se pueden resolver desde dentro del ecosistema de Berlín. En una manera orgánica, como lo demuestra el valle.
Un factor simple pero fundamental diferencia de Silicon Valley y Berlín: el tiempo. industria de la tecnología de Silicon Valley es por lo menos 60 años de edad. historia económica moderna de Berlín sólo comienza después de 1989. Cuando en los años noventa Silicon Valley se encontraba en medio de una internet-bombo con las valoraciones de inicio millones de dólares, la mitad de Berlín estaba recién liberado de un gobierno socialista y acaba de empezar a adaptar los principios básicos de una la economía de mercado capitalista. Eso es bastante la diferencia.
El conductor central detrás de la capacidad de Silicon Valley para innovar y prosperar es el hecho de que es una enorme red entrelazada de personas creativas, instituciones pertinentes y los recursos como el conocimiento y el capital que evolucionaron todos juntos en el transcurso de la segunda mitad del siglo 20.
Los capitalistas de riesgo locales fueron primero un subproducto y más tarde se convirtió en una de las fuerzas más esenciales del éxito de la Valle. empresas de capital riesgo fueron fundadas en su mayoría por empresarios prósperos. Luego hubo una gran cantidad de VC spin-off. La gente también se fueron de ida y vuelta entre la academia, el espíritu empresarial y la inversión. Los inversores informales se quedaron en la red y apoyados fundadores locales el asesoramiento y el capital.
Por el contrario, el ecosistema de Berlín es joven. Está madurando y, durante los últimos años tal vez haya estado en su pubertiy. Rocket Internet era igual que su primera novia. Altough siendo un tema controvertido, que dejó una enorme huella en la ciudad. Usted no tiene que pintarlos como santos, pero los hermanos Samwer y sus compañeros de Zalando y otros proyectos de éxito definitivamente trajo el ecosistema en un nuevo nivel mundial. Al comienzo de 2016 cerraron la Rocket Internet Capital Partners Fund en más de $ 420 millones. Los fundadores Zalando ahora son también ángeles de negocios muy activos en Alemania.
Eso es exactamente lo que necesita de Berlín en este punto: el crecimiento del ecosistema orgánico desde dentro.
Y aquí está la buena noticia: la financiación de los ecosistemas de Berlín se mueve exactamente en esa dirección. Vimos un número de VC con sede en Berlín se inició por ex-empresarios en los últimos dos años. Como Cherry Ventures, Cavalry Ventures,The Angel Club y muchos otros.
También ha habido una ola de spin-off de VC, donde los socios de VC han iniciado su propia firma. Estos incluyen, por ejemploe Join Capital, BlueYard Capital,Kompass VenturesFly Ventures.
Después de centrarse en el comercio electrónico en los últimos 5-10 años, Berlín está empezando a formar su propio y diverso carácter, ecosistema orgánico. La lista de los VC recién fundadas anteriormente son prueba perfecta para eso. Al igual que en el transcurso del desarrollo de Silicon Valley, exitosos ex-empresarios de Berlín están poniendo su dinero en fondos y están dando vuelta a la red. Eso también es una señal positiva para avers de riesgo-LPs de Alemania institucionales, que pueden confiar en alguien con un trackrecord empresarial.
También hay una nueva generación de VC que sube, que dejan a sus empresas de capital riesgo originales, obtener capital y empezar a invertir por su cuenta. Con estilo y perfil personal. Ciaran O'Leary de BlueYard Capital, que se centra en la tecnología de red que blockchain y descentraliza y democratiza los datos, es un ejemplo perfecto e interesante de este. Como se describió anteriormente, hay muchos otros casos de spin-off de VC, como vimos en las primeras décadas del Silicon Valley.
También hay ejemplos de los VC a partir de una compañía a sí mismos, como Stephan von Perger con Zenjob.
Así, mientras que una gran parte del análisis de la red por encima pintaron un panorama más bien desalentador de la situación de los VC locales de Berlín, la financiación futura de la ciudad se ve brillante. Incluso si los inversores externos realizan la mayor parte del capital invertido en las rondas de etapa posterior en los arranques de Berlín 2010-2015, los VC locales golpearon (casi) el uno al otro grupo en términos de-dad integrada en la red. Esa es una posición sólida de los inversores de nueva creación pueden florecer a partir.
Convertirse en un 'Silicon Valley alemán' - al igual que muchos periódicos alemanes como titulares - no se trata de creer en la ilusión de que Berlín sea capaz de que gigantes de la tecnología de producción en masa como Apple acaben pasando la noche. Se trata de la evolución empresarial. Se trata de construir una red diversa que también comparta una identidad colectiva. A través de crecimiento orgánico, interno. Empresa por empresa, VC por VC, año tras año. Eso probablemente no lo hace para un lugar para gerentes de emprendimientos tecnológicos en Berlín en un periódico alemán típico. Pero es exactamente el camino de Berlín está encendiendo de a poco. Y eso es emocionante.

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